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此词为作者晚年回乡后所作。上片先写家乡南阜有小亭台，山花取次开放，婀娜多姿，因此邀请好友前来游赏，不要辜负大好春光。“多情”一词，道出了彼此间深厚的友谊。
“晴也须来，雨也须来”，表示了邀请之恳切。下片劝好友到来之后，可以开怀畅饮，随意踏青。若待天晴之后再来，则“人在天涯，春在天涯”，已经时过境迁了。全词通俗平易，流转自然。感情真挚，清新雅洁。
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把酒论当世，先生小酒人。
小：看轻。 酒人：嗜酒的人。范爱农是个有志于改革社会的人，所以他在“把酒论当世”的时候，仍然看不起那些整天喝得醉醺醺的糊涂虫。
大圜(yuán)犹酩(mǐng)酊(dǐng)，微醉自沉沦。
圜：同圆。大圜：古人认为天圆地方，所以称天为大圜。酩酊：大醉的样子。沉沦：沉没。
此别成终古，从兹绝绪(xù)言。
终古：永久。这一句是说这一别成了永别。从兹：从此。绪言：开头的有启发性的话。这一句说，从此再也听不见范爱农的议论了。
故人云散尽，我亦等轻尘！
故人：老朋友。云散：像云一样被吹散。轻尘：喻微不足道。这是作者悲愤之语。
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译文注释
把酒论当世，先生小酒人。
拿起酒杯把人世来评论，你鄙视那帮隐身避世的酒徒。
小：看轻。 酒人：嗜酒的人。范爱农是个有志于改革社会的人，所以他在“把酒论当世”的时候，仍然看不起那些整天喝得醉醺醺的糊涂虫。
大圜(yuán)犹酩(mǐng)酊(dǐng)，微醉自沉沦。
醉生梦死的世界啊，微醉犹醒的你，断送了生命。
圜：同圆。大圜：古人认为天圆地方，所以称天为大圜。酩酊：大醉的样子。沉沦：沉没。
此别成终古，从兹绝绪(xù)言。
从此以后我们永远分手了，再也听不到你那激昂慷慨的议论。
终古：永久。这一句是说这一别成了永别。从兹：从此。绪言：开头的有启发性的话。这一句说，从此再也听不见范爱农的议论了。
故人云散尽，我亦等轻尘！
啊，老朋友们一个个云消雾散而尽，我也把自己的生命看做了轻微的灰尘！
故人：老朋友。云散：像云一样被吹散。轻尘：喻微不足道。这是作者悲愤之语。
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注释
烈士击玉壶，壮心惜暮(mù)年。
烈士，壮士。壮心：雄心。暮年：垂暮之年，即老年。
三杯拂剑舞秋月，忽然高咏涕泗(sì)涟(lián)。
涕：眼泪。泗：鼻涕。涟：流不断。两句意为：酒后在秋月下拔剑起舞；忽然内心愤慨，高歌泪下。
凤凰初下紫泥诏，谒(yè)帝称觞(shāng)登御筵(yán)。
凤凰诏：据《十六国春秋》记载：后赵武帝石虎下诏时，坐在高台上，让木制的凤凰衔着诏书往下飞。后称皇帝的诏书为凤诏。紫泥：甘肃武都县的一种紫色泥，性粘，古时用以封诏书。谒：朝见。称觞：举杯。御筵：皇帝设的宴席。
揄(yú)扬九重万乘(shèng)主，谑(xuè)浪赤墀(chí)青琐贤。
揄扬：赞扬。九重：这里指皇帝居住的地方。万乘主：这里指唐玄宗。谑浪：戏谑不敬。赤墀：皇宫中红色的台阶。青琐：刻有连琐花纹并涂以青色的宫门。赤墀、青琐，指宫廷。贤：指皇帝左右的大臣。
朝天数换飞龙马，敕(chì)赐珊瑚白玉鞭。
朝天：朝见皇帝。飞龙马：古时皇帝有六个马厩，其中飞龙厩所养的都是上等好马。这里泛指宫中的良马。敕：皇帝的诏书。敕赐：皇帝的赏赐。珊瑚白玉鞭：用珊瑚、白玉装饰的马鞭。这里泛指华贵的马鞭。
世人不识东方朔，大隐金门是谪(zhé)仙。
东方朔：字曼倩，西汉平原厌次（今山东惠民县）人。汉武帝时为太中大夫，为人诙谐滑稽，善辞赋。后来关于他的传说很多。这里是以东方朔自喻。大隐：旧时指隐居于朝廷。金门：又名金马门，汉代宫门名。这里指朝廷。谪仙：下凡的神仙。李白友人贺知章曾称他为“谪仙人”，李白很喜欢这个称呼，常用以自称。
西施宜笑复宜颦(pín)，丑女效之徒累身。
君王虽爱蛾眉好，无奈宫中妒杀人！
蛾眉：古时称美女。这里是作者自比。
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译文注释
烈士击玉壶，壮心惜暮(mù)年。
昔者烈士击玉壶而悲歌，以倾吐吐心之踌躇，而惜其暮年将至。
烈士，壮士。壮心：雄心。暮年：垂暮之年，即老年。
三杯拂剑舞秋月，忽然高咏涕泗(sì)涟(lián)。
而今我三杯老酒下肚，拔剑对舞秋月，硕慨高咏，想起今后的日子，不觉使人涕泪滂沱！
涕：眼泪。泗：鼻涕。涟：流不断。两句意为：酒后在秋月下拔剑起舞；忽然内心愤慨，高歌泪下。
凤凰初下紫泥诏，谒(yè)帝称觞(shāng)登御筵(yán)。
想当年初接诏书之时，侍宴宫中，御筵上举杯朝贺。
凤凰诏：据《十六国春秋》记载：后赵武帝石虎下诏时，坐在高台上，让木制的凤凰衔着诏书往下飞。后称皇帝的诏书为凤诏。紫泥：甘肃武都县的一种紫色泥，性粘，古时用以封诏书。谒：朝见。称觞：举杯。御筵：皇帝设的宴席。
揄(yú)扬九重万乘(shèng)主，谑(xuè)浪赤墀(chí)青琐贤。
颂扬万乘之主，九重之内，嘲弄王公权贵于赤墀之上。
揄扬：赞扬。九重：这里指皇帝居住的地方。万乘主：这里指唐玄宗。谑浪：戏谑不敬。赤墀：皇宫中红色的台阶。青琐：刻有连琐花纹并涂以青色的宫门。赤墀、青琐，指宫廷。贤：指皇帝左右的大臣。
朝天数换飞龙马，敕(chì)赐珊瑚白玉鞭。
朝见天子曾屡换飞龙之马，手中挥舞着御赐珊瑚玉鞭。
朝天：朝见皇帝。飞龙马：古时皇帝有六个马厩，其中飞龙厩所养的都是上等好马。这里泛指宫中的良马。敕：皇帝的诏书。敕赐：皇帝的赏赐。珊瑚白玉鞭：用珊瑚、白玉装饰的马鞭。这里泛指华贵的马鞭。
世人不识东方朔，大隐金门是谪(zhé)仙。
我像东方朔一样，好像是天上的谪仙下凡，大隐于朝堂之内，而世人不识。
东方朔：字曼倩，西汉平原厌次（今山东惠民县）人。汉武帝时为太中大夫，为人诙谐滑稽，善辞赋。后来关于他的传说很多。这里是以东方朔自喻。大隐：旧时指隐居于朝廷。金门：又名金马门，汉代宫门名。这里指朝廷。谪仙：下凡的神仙。李白友人贺知章曾称他为“谪仙人”，李白很喜欢这个称呼，常用以自称。
西施宜笑复宜颦(pín)，丑女效之徒累身。
我又像西施一样笑颦皆宜，大得君王恩宠。而丑女们却东施效颦，愈学愈丑。
君王虽爱蛾眉好，无奈宫中妒杀人！
当是之时，我的得意和高兴，而今日却不同了。君王虽仍爱蛾眉之好，但无奈宫中妒女谗毁。我即使是西施一般的美人，也无法在宫中立足了。
蛾眉：古时称美女。这里是作者自比。
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清代刘熙载论李白的诗说：“太白诗虽若升天乘云，无所不之，然自不离本位，故放言实是法言。”（《艺概》卷二）所谓“不离本位”，就是指有一定的法度可寻，而不是任其横流，漫无边际。《玉壶吟》就是这样一首既有奔放的气势，又讲究法度的好诗。全诗充满着郁勃不平之气。按气韵脉络而论，诗可分为三段。
第一段共四句，主要写愤激的外在表现。开头两句居高临下，入手擒题，刻画了诗人的自我形象。他壮怀激烈，孤愤难平，像东晋王敦那样，敲击玉壶，诵吟曹操的名篇《龟虽寿》：“老骥伏枥，志在千里。烈士暮年，壮心不已”。“烈士”、“壮心”、“暮年”三个词都从曹诗中来，说明李白渴望建功立业，这一点正与曹操相同。但他想到，曹操一生毕竟干了一番轰轰烈烈的事业，而自己却至今未展素志，不觉悲从中来，愤气郁结。三杯浊酒，已压不住心中的悲慨，于是拔剑而起，先是对着秋月，挥剑而舞，忽又高声吟咏，最后眼泪夺眶而出，涕泗涟涟。“忽然”两字把诗人心头不可自已的愤激之情写得十分传神。四句一气倾泻，至此已是盛极难继。兵家有所谓“以正合，以奇胜”的说法。这四句正面书愤，可说是“以正合”，下面别开一途，以流转之势写往事回忆，可说是“以奇胜”。
“凤凰初下紫泥诏，谒帝称觞登御筵”两句，如异峰突起，境界顿变。诗人一扫悲愤抑郁之气，而极写当初奉诏进京、皇帝赐宴的隆遇。李白应诏入京，原以为可施展抱负，因此他倾心酬主，急于披肝沥胆，输写忠才。“揄扬”两句具体描写了他在朝廷上的作为。前一句说的是“尊主”，是赞颂皇帝，后一句说的是“卑臣”，是嘲弄权贵。“朝天数换飞龙马，敕赐珊瑚白玉鞭”，形象地写出了他受皇帝宠信的不同寻常。“飞龙马”是皇宫内六厩之一飞龙厩中的宝马。唐制：学士初入，例借飞龙马。但“数换飞龙马”，又赐珊瑚“白玉鞭”，则是超出常例的。以上六句字字从得意处着笔。“凤凰”两句写平步青云，“揄扬”两句写宏图初展，“朝天”两句写备受宠渥。得意之态，渲染得淋漓尽致。诗人骋足笔力，极写昔日的腾踔飞扬，正是为了衬托时下的冷落可悲，故以下便作跌势。
“世人不识东方朔，大隐金门是谪仙。”东方朔被汉武帝视作滑稽弄臣，内心很苦闷，曾作歌曰：“陆沉于俗，避世金马门，宫殿中可以避世全身，何必深山之中，蒿庐之下。”（《史记·滑稽列传》）后人有“小隐隐陵薮，大隐隐朝市”（晋王康琚《反招隐诗》）之语。李白引东方朔以自喻，又以谪仙自命，实是出于无奈。从无限得意，到大隐金门，这骤然突变，可以看出诗人内心是非常痛苦的。“世人不识”两句，郁郁之气，寄于言外，与开头四句的悲愤情状遥相接应。以上八句为第二段，通过正反相照，诗人暗示了在京横遭毁诬、备受打击的不幸。忠愤节气，负而未伸，这也许就是诗人所以要击壶舞剑、高咏涕涟的原因。
第三段四句写诗人自己坚贞傲岸的品格。“西施”两句是说自己执道若一，进退裕如，或笑或颦而处之皆宜，这种态度别人效之不得。辞气之间，隐隐流露出傲岸自信的个性特征。当然，诗人也很清楚他为什么不能施展宏图，因而对朝廷中那些妒贤害能之辈道：“君王虽爱蛾眉好，无奈宫中妒杀人！”这两句话用《离骚》旨趣，托言美人见妒，暗寓士有怀瑾握瑜而不见容于朝的意思，蕴藉含蓄，寄慨遥深。
明代诗论家徐祯卿说：“气本尚壮，亦忌锐逸。”（《谈艺录》）书愤之作如果一味逞雄使气，像灌夫骂座一般，便会流于粗野褊急一路。李白这首诗豪气纵横而不失之粗野，悲愤难平而不流于褊急。开头四句入手紧，起势高，抒写胸中愤激之状而不作悲酸语，故壮浪恣纵，如高山瀑流，奔泻而出，至第四句顿笔收住，如截奔马，文气陡然腾跃而起。第五句以“初”字回旋兜转，笔饱墨酣，以昂扬的格调极写得意，方以为有风云际会、鱼水顾合之美，笔势又急转直下，用“大隐金门”等语暗写遭谗之意。最后以蛾眉见妒作结，点明进谗之人，方恃宠贵盛，自己虽拂剑击壶，慷慨悲歌，终莫奈之何。诗笔擒纵结合，亦放亦收，波澜起伏，变化入神，文气浑灏流转，首尾呼应。明代诗论家徐祯卿认为，一首好诗应该做到“气如良驷，驰而不轶”（《谈艺灵》）。李白这首诗是当之无愧的。